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人民币28天涨1900点!外资狂买 中国资产为何买盘涌现

2020-01-14 09:28:50

13日早间,在岸人民币兑美元短线拉涨,相继升破6.91、6.90、6.89等关口,日内涨逾300个基点,创去年8月以来新高。离岸人民币兑美元亦升破6.89关口。同日,中国外汇交易中心数据显示,人民币对美元中间价调升88个基点,报6.9263。

  根据统计,今年以来,人民币对美元即期汇率累计升值了约1.4%,离岸人民币对美元汇率累计升值了约1.2%。截至记者发稿时,在岸人民币兑美元报6.8898,离岸人民币兑美元报6.8906。

  华泰证券(20.4700.030.15%)首席宏观分析师李超指出,“人民币短期升值趋势确立,升值目标看到6.85。汇率短期受贸易谈判等事件性因素影响,1月或小幅波动升值。我们认为中长期汇率升值、资本回流将会与核心风险资产价值重估互为正向加强。”

  从2019年12月3日这一天开始的28个交易日内,人民币汇率从最低点7.0733,一路攀升,到1月13日最高点达到6.8856,一度飙升1877个基点。在去年12月份人民币汇率逐步攀升的过程,也是外资机构对人民币债券不断加仓的过程。

  据中国中央国债登记结算公司最新数据显示,去年12月境外机构净增持人民币债券827亿元,不但终结此前连续两个月的减持趋势,且单月增持量创下过去半年以来的最高值。显然,此前因汇率贬值而沉寂的人民币国债投资需求,再度被激发了。而与此同时,自去年10月初以来,北上资金已连续14周净流入A股,创互联互通机制开通以来的纪录。

  多因素将对人民币提供较强支撑

  中金公司宏观研报指出,虽然外贸形势几经波折、人民币汇率也出现了一些波动,但2019年中国外汇储备累计增加了352亿美元,跨境资本流动保持大体平稳,人民币汇率预期也稳中偏强。

  该报告认为,以下几个因素可能会为2020年人民币汇率和外汇流动提供比较强的支撑。首先,随着全球经济周期走势趋同,美元可能走弱。

  其次,贸易形势缓和有助于改善中国出口贸易条件,提振国内经济增长,改善国内投资情绪,中国FDI净流入下降速度可能会放缓。

  同时,证券投资净流入有望上升。

  首创证券研报指出,随着贸易形势缓和,以及美元指数承压下行,预计人民币汇率大幅贬值概率较低,大概率维持双向偏强振荡趋势。

  德意志银行此前发布的报告预计2020年底人民币对美元汇率将升至6.7。基于中国经济增速回升和政策前景的判断,德银表示看好人民币汇率。

  报告指出,去年中国的外资流入并未恶化,贸易和经常账户盈余均有上涨,外商直接投资持续增长,而投资组合流入也随资本市场开放出现大幅增长。预计这些趋势在2020年还将持续。

  不过,也有机构看好美元。汇丰外汇策略环球主管潘达维昨天表示,虽然在过去的三年当中,整个金融市场的预期都是认为美元往下走,但是汇丰却不这么认为。

  汇丰认为,随着今年美元上行,美元对人民币汇率可能会在2020年底到达7.15的水平。

  人民币在岸和离岸价格均突破6.9,重回6.80时代

  人民币汇率市场受到明显提振,人民币兑美元汇率突破6.9关口。截止北京时间16:45,人民币兑美元报在6.8872,上涨305基点。这也是自去年8月份人民币下破7以来首次。

  同样在离岸人民币市场上,人民币也出现大幅攀升。但是相对在岸价格来说,涨幅偏弱,幅度在211个基点。

  28天暴涨近1900点 去年12月份外资大举进场债市

  统计显示,从2019年12月3日起的28个交易日内,人民币汇率从最低点7.0733,一路攀升,到1月13日最高点达到6.8856,一度飙升1877点。

  值得注意的是,在去年12月份人民币汇率逐步攀升的过程,也是外资机构对人民币债券不断加仓的过程。

  据中国中央国债登记结算公司最新数据显示,去年12月境外机构净增持人民币债券827亿元,不但终结此前连续两个月的减持趋势,且单月增持量创下过去半年以来的最高值。显然,此前因汇率贬值而沉寂的人民币国债投资需求,再度被激发了。

  不过,统计也显示,尽管12月份当月外资加仓债券动作明显,但是在整个2019年,由于人民币汇率波动的加大,外资净增持规模出现了大幅下滑。根据中债登与上清所最新公布的数据,截至2019年12月末,境外机构共持有人民币债券21876亿元,2019年累计增持人民币债券4578亿元,增持规模低于去年全年,同比减少21.4%。

  从这个角度来看,在外资日益成为中国资本市场重要角色的情况下,人民币汇率的稳定预期与否,对于外资投资人民币资产的仍然是一大考虑因素。

  招商证券(18.9500.000.00%)宏观分析师谢亚轩认为,2020年第一季度中国债券市场的国际资本流入可能出现波动,流入规模可能低于预期。其中原因之一,就是中美10年期国债收益率之间的利差处于回落趋势。

  历史数据显示,中美国债利差与债券市场国际资本流入存在正相关关系。例如,2019年第一季度,中美10年国债收益率之间的利差平均为48个基点,第二季度上升到96个基点。同期境外机构增持人民币债券的规模由1072亿上升到1952亿人民币,上升82%。但目前来看,中美10年国债利差已呈回落趋势,利差收窄预示流入规模的回落。

  北上资金继续强力扫货,再度买出新纪录

  在人民币汇率趋稳预期下,北上资金对A股继续保持了强力扫货的姿态。

  统计显示,自去年10月初以来,北上资金已连续14周净流入A股,创互联互通机制开通以来的纪录。在66个交易日里,仅有6个交易日陆股通出现净卖出,上述66个交易日累计净买入额高达2074.94亿元。

  1月13日,北上资金再度净买入77.11亿元。2020年元旦以后短短8个交易日,陆股通资金已经累计净买入420.13亿元。